Västra Hamnen Corporate Finance

Börsnoteringar, kapitalanskaffningar och företagsaffärer

Senaste analyser

Gabather: Any day now

Gabathers Q4-rapport visade lägre kostnader än väntat, främst till följd av minskade personalkostnader, vilket resulterade i ett EBIT om MSEK -1,25 jämfört med vår prognos om MSEK -1,50. Likvida medel vid årsskiftet uppgick till MSEK 3,14, något under vår förväntan, men med ytterligare MSEK 1,53 i tecknat men ännu ej inbetalt aktiekapital är den faktiska likviditetssituationen något starkare än vad som framgår vid en första anblick. Även om den finansiella situationen fortsatt är ansträngd lämnar bolaget 2025 i en starkare position än efter Q3. Fas II-studien TOTEMS har ännu inte inletts, men förberedelserna vid CNSR i Danmark verkar vara i slutfasen och studien väntas starta inom kort. Även om vår syn på bolaget inte har förändrats i någon större utsträckning, har antalet utestående aktier gjort det. Efter justering för utspädning uppgår vårt motiverade värde till 0,06 SEK per aktie.

Xintela: Moving forward with XSTEM

Xintelas bokslutsrapport för 2025 avslöjade inga större överraskningar. Den senaste emissionen och lånefaciliteten har gett företaget tillfällig finansiell lättnad. I februari meddelade Xintela att den kliniska studien med XSTEM i svårläkta bensår (VLU) har avslutats och de slutgiltiga studieresultaten väntas i slutet av maj. I rapporten hänvisade vd Evy Lundgren-Åkerlund till diskussioner om prövarinitierade fas II-studier med XSTEM i både VLU och artros. Om dessa studier blir verklighet kan de förändra Xintelas kapitalbehov och få oss att revidera vår modell. För närvarande gör vi dock endast mindre justeringar och behåller därmed det motiverade värdet om 1,04 SEK per aktie.

Bioextrax: Patience is a virtue

Bioextrax rapporterade ett händelserikt fjärde kvartal 2025, med en rörelseförlust om MSEK -5,0, något högre än väntat. Likvida medel vid årets slut uppgick till MSEK 3,9, medan MSEK 12,5 från företrädesemissionen redovisades som en fordran. Bolaget inväntar ett avtal med Chematur avseende en PHBV-anläggning i Asien och har inlett ett projekt med Lantmännen för att utvärdera protein från fjädrar i djurfoder. Paneltestningen hos godisbolaget har ännu inte påbörjats.

Advenica: 2025 - another high watermark

Bara timmar efter att vi publicerade vår initialanalys av Advenica meddelade bolaget en order värd MSEK 58 från en svensk myndighet, motsvarande ungefär 25 procent av den årliga omsättningen, vilket pressade aktien över vårt motiverade värde. Q4-rapporten togs emot mindre gynnsamt och aktien föll 10 procent trots att intäkterna om MSEK 50,7 kom in över vår prognos om MSEK 47. Kostnaderna var också högre än väntat, vilket resulterade i EBIT om MSEK -0,8 jämfört med vår prognos om MSEK 3,7. Helårsomsättningen för 2025 översteg MSEK 200 och resultatet nådde rekordnivån MSEK 16,6, i kölvattnet av ett starkt första halvår. Efter rapporten och andra nyheter har vi justerat våra kortsiktiga prognoser och estimerar nu en omsättning om MSEK 225 för 2026, men med högre kostnader. Vi behåller vårt motiverade värde om SEK 18 per aktie.

Alla analyser

Private Placement

118 MSEK

IPO

109 MSEK

Företrädesemission

74 MSEK

IPO

75 MDKK

Företrädesemission

57 MDKK

Företrädesemission

64 MSEK

M&A

Pris ej offentliggjort

IPO

250 MSEK

Företrädesemission

155 MSEK

M&A

Pris ej offentliggjort

Marknadsfokus

Marknadsfokus är vår tjänst för aktieanalys av små och medelstora marknadsnoterade bolag. Tjänsten bidrar till ökad omsättning i aktien genom att öka investerarnas kännedom om bolaget och uppmärksamhet kring löpande händelser. Samtliga våra analyser finns nedan.

Marknadsfokus

Anmäl dig till Västra Hamnens analysutskick

Om oss

Vi hjälper våra kunder att växa

Västra Hamnen Corporate Finance är ett oberoende värdepappersbolag som bistår med rådgivning i samband med företagsaffärer.

”Vi älskar småbolag och gör vårt bästa varje dag för att vara deras förstahandsval i samband med noteringsprocesser och kapitaliseringar.”

Oscar Ahlgren, VD