Västra Hamnen Corporate Finance

Börsnoteringar, kapitalanskaffningar och företagsaffärer

Senaste analyser

Crunchfish: In transition from pilots to contracts

Crunchfishs Q2-siffror kom in i linje med våra förväntningar, med ett kassaflöde från löpande verksamhet på -4,6 MSEK och en kassa på 13 MSEK vid halvårsskiftet. Vi skjuter nu fram vår förväntan om ett kommersiellt avtal från Q2 till årsskiftet, i takt med att förhandlingarna fortskrider i Indien, Filippinerna, Mellanöstern och nu även med en centralbank i Karibien. Bolaget behöver landa ett avtal innan året är slut om inte extern finansiering säkras. Vi ser fortsatt stor potential i Indien och Filippinerna men flyttar fram intäkterna i vår modell till Q2 2027, vilket ger ett nytt motiverat värde på 5,22 (5,88) kr per aktie.

Kentima: Bygger vidare på stark efterfrågan

Kentima visar stark underliggande efterfrågan under Q2, med en orderingång om 18,8 MSEK, motsvarande en ökning om 34 procent jämfört med samma period 2025. Samtidigt stiger försäljningen av Egenutvecklade Produkter med 21 procent till 9,0 MSEK. Omsättningen uppgick till 19,0 MSEK, något under våra förväntningar, medan en starkare produktmix bidrog till en bruttomarginal om 52 procent och ett EBITDA-resultat i linje med vår prognos trots högre personalkostnader. Med lanseringen av WideQuick BMS 2026.1, en förstärkt organisation och fortsatt stark orderingång ser vi förbättrade förutsättningar för en tydligare tillväxtacceleration från 2027. Vi bedömer att den operativa hävstången ännu inte fullt reflekteras i aktiekursen och behåller vårt motiverade värde om 4,36 SEK per aktie.

USWE Sports: Fortsatt tillväxtfokus efter svagt Q1

USWE Sports (USWE) inledde räkenskapsåret 2026/27 med ett resultat som understeg våra förväntningar. Den största anledningen är att den strategiska omställningen från distributörsförsäljning till en utökad direktförsäljning till återförsäljare har tagit längre tid än väntat. Prisdisciplin och färre rabatter har också påverkat försäljningen, men samtidigt stärkt marginalerna. En tredje orsak är att den nya affärsmodellen ställer nya krav på affärssystem och logistikflöden, vilket har orsakat högre kostnader. Vi tror, i enlighet med bolaget, att åtgärderna som USWE nu genomför på sikt kommer att leda till en högre och jämnare försäljningstillväxt, förbättrad lönsamhet och starkare kassaflöden. Den senaste rapporten har dock föranlett justeringar i vår modell som innebär att vårt motiverade värde sänks till 12,41 (13,46) SEK per aktie.

Advenica: Weaker Q2 despite record service revenues

Advenicas andra kvartal kom in under våra förväntningar, med totala intäkter på 47,3 MSEK jämfört med vårt estimat på 56,4 MSEK och fjolårets rekord på 60,8 MSEK. EBIT föll till minus 6,3 MSEK till följd av låg produktförsäljning, medan tjänsteintäkterna nådde en ny rekordnivå om 41,5 MSEK. Bolaget meddelade även en fördubbling av kontorsytan i Malmö för att stötta fortsatt tillväxt. Vi ser den nuvarande volatiliteten som kortsiktigt brus och behåller vårt motiverade värde om 23 kronor per aktie.

Alla analyser

Private Placement

118 MSEK

IPO

109 MSEK

Företrädesemission

74 MSEK

IPO

75 MDKK

Företrädesemission

57 MDKK

Företrädesemission

64 MSEK

M&A

Pris ej offentliggjort

IPO

250 MSEK

Företrädesemission

155 MSEK

M&A

Pris ej offentliggjort

Marknadsfokus

Marknadsfokus är vår tjänst för aktieanalys av små och medelstora marknadsnoterade bolag. Tjänsten bidrar till ökad omsättning i aktien genom att öka investerarnas kännedom om bolaget och uppmärksamhet kring löpande händelser. Samtliga våra analyser finns nedan.

Marknadsfokus

Anmäl dig till Västra Hamnens analysutskick

Om oss

Vi hjälper våra kunder att växa

Västra Hamnen Corporate Finance är ett oberoende värdepappersbolag som bistår med rådgivning i samband med företagsaffärer.

”Vi älskar småbolag och gör vårt bästa varje dag för att vara deras förstahandsval i samband med noteringsprocesser och kapitaliseringar.”

Oscar Ahlgren, VD